NASDAQ Composite упал на 2,51% за неделю

Обзор рынков за 17-21 февраля 2025 года подготовил ведущий аналитик Департамента аналитики и исследований BCC Invest Едыге Касымжан.

Итоги недели 

Фондовый рынок США пережил худший день в этом году после выхода данных по деловой активности и инфляционным ожиданиям. За неделю S&P 500 снизился на 1,66%, NASDAQ Composite упал на 2,51%.

Предварительный индекс деловой активности (PMI) в феврале указал на значительное замедление экономики США. Композитный PMI снизился с 52,7 до 50,4 пункта, в то время как PMI сферы услуг упал с 52,9 до 49,7 пункта. Снижение индекса ниже 50 пунктов указывает на стагнацию сферы услуг, что навеяло на рынок страх замедления экономики и роста рисков рецессии.

Сектор услуг в 2024 году был основным поддерживающим фактором экономики США, в то время как промышленность находилась в стагнации из-за высокой ключевой ставки ФРС.

Теперь ситуация на рынках меняется – промышленный PMI вырос с 51,2 до 51,6 пункта. Вероятно, экономика США не выдерживает под давлением высокой ключевой ставки, а дальнейшее введение пошлин на импорт товаров и торговая война могут еще сильнее замедлить экономику и повысить инфляцию.

Потребительские инфляционные ожидания растут. Однолетние инфляционные ожидания составили 4,3%, пятилетние ожидания выросли до 3,5%. Рост ожиданий крайне негативно влияет на фактическую инфляцию из-за реакции экономических агентов на потребительские ожидания и эффекта самоисполняющегося прогноза. К примеру, компании повышают цены на товары и услуги, основываясь на ожиданиях, а потребители готовы покупать по более высоким ценам.

ФРС находится под значительным давлением, так как инфляция остается стабильной и может возобновить рост, а экономика замедляется быстрее ожиданий. Несмотря на это, Core PCE Price Index остается низким, а CPI растет в первую очередь из-за увеличения цен на автомобили вторичного рынка, что может указывать на сезонный характер роста CPI.

Китай переживает расцвет ИИ

Индекс HangSeng за неделю вырос на 3,46%, показав рост за месяц в размере 16,6%. Китайские технологические компании являются лидерами роста с начала года. К примеру, акции AliBaba выросли на 69%, Xiaomi - а 48%, а BYD прибавил 46%. Выход DeepSeek и развитие ИИ AliBaba позволили фондовому рынку Китая испытать взрывной рост, сравнимый с ИИ-лихорадкой США в 2022-2024 годах. ETF на интернет-компании Китая KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB) вырос на 25% с начала года.

Менеджмент AliBaba объявил об инвестициях в размере 52,4 млрд долларов в собственную инфраструктуру ИИ и облачных вычислений в течение следующих трех лет. Компания фокусирует стратегию на развитие ИИ для обеспечения лидерства в регионе.

BYD, крупнейший мировой производитель электрокаров по количеству автомобилей, объявил о внедрении DeepSeek в свои автомобили. Риски торговых войн могут замедлить рост, однако, оглядываясь на пример США, ИИ-фактор зачастую перевешивает негативные макроданные.

График недели

GRANOLAS – название крупнейших компаний Европы, аналог «Великолепной семерки», в который входят GSK, Roche, ASML, Nestlé, Novartis, Novo Nordisk, L'Oréal, LVMH, AstraZeneca, SAP и Sanofi. Goldman Sachs, придумав данный термин, отмечают низкую оценку и потенциальный рост компаний на фоне внедрения ИИ. Так как большинство компаний в списке являются фармацевтическими, ИИ может кратно ускорить разработку и испытания новых препаратов, включая препараты от ожирения.

С начала года ETF SPDR Euro Stoxx 50 (FEZ) вырос на 13%, в то время как S&P 500 вырос на 2,3%. Компании Европы имеют потенциал для дальнейшего роста, так как по данным JP Morgan, STOXX 50 торгуется со значительным дисконтом к S&P 500. Несмотря на торговые войны, окончание войны в Украине и улучшение макроэкономических показателей может обеспечить устойчивый рост акций.