Торговые тарифы и геополитические риски

Обзор рынков за 24-30 марта 2025 года подготовил аналитик Департамента аналитики и исследований BCC Invest Алдияр Ануарбеков.

Торговые тарифы и геополитические риски

За прошедшую неделю инвесторы столкнулись с рядом значимых событий, определяющих дальнейшее развитие рынков. Не проходит и дня без упоминаний тарифов. Президент США Дональда Трамп объявил о введении 25%-го тарифа на автомобили, произведённые за пределами США, что стало предвестником грядущего анонса о введении взаимных тарифов по странам. Эти меры усиливают неопределенность, поскольку ожидается, что ответные действия других государств могут привести к эскалации торговой напряженности. Несмотря на то, что экономика США традиционно менее зависима от внешней торговли, тарифы способны замедлить экономический рост и усилить инфляционное давление – особенно в секторах с высокой импортной долей, например, в автомобильной промышленности. В краткосрочной перспективе потребители могут столкнуться с ростом цен, а производители — с необходимостью адаптироваться к новым рыночным условиям.

Отдельно стоит отметить резкие заявления президента Дональда Трампа, который угрожал ввести вторичные тарифы на покупателей российской нефти, если Владимир Путин не согласится на прекращение огня в Украине. Такие меры могут оказать значительное влияние на мировой нефтяной рынок, учитывая, что Россия является одним из крупнейших мировых производителей нефти, а ответные шаги со стороны крупных покупателей, таких как Индия и Китай, способны усилить волатильность и добавить инфляционного давления.

Коррекция технологического сектора

После продолжительного периода оптимизма, вызванного успехами в области искусственного интеллекта и впечатляющими финансовыми результатами технологических гигантов, сектор столкнулся с заметной коррекцией. Акции «Великолепной семёрки», которые в течение длительного времени задавали тон всему рынку, резко снизились, что негативно отразилось на индексе S&P 500 и заставило инвесторов пересмотреть риски, связанные с переоценёнными активами.

Золото начало неделю с нового рекордного максимума – свыше 3115 долларов за унцию – на фоне ожиданий новых тарифных мер от Дональда Трампа, что усилило опасения глобальной торговой войны. Рост на 18% за год подкреплён активными покупками центральных банков и высоким спросом на безопасные активы, в то время как ставки по снижению ФРС уже ставят под вопрос прежние прогнозы. К тому же аналитики, включая Goldman Sachs, подняли целевую цену до 3300 долларов за унцию, указывая на продолжение бычьего тренда в условиях геополитической и макроэкономической неопределенности. В то же время мы, аналитики BCC Invest, указывали в Макрообзоре на 2025 год целевую цену в 3000-3200 долларов за тройскую унцию. В совокупности прошедшая неделя подчеркнула сложность рыночной динамики в условиях неопределенности торговой политики и сохраняющегося инфляционного давления.

Макроэкономическая неопределенность

Наряду с торговыми и рыночными колебаниями внимание аналитиков приковано к макроэкономическим индикаторам. Федеральная резервная система продолжает политику ожидания, сохраняя ключевую ставку без изменений, но снижая прогнозы экономического роста и повышая ожидания по инфляции. Параллельно корпоративные прибыли остаются устойчивыми, а частный сектор демонстрирует стабильный рост занятости. На фоне этих контрастов инвесторы вынуждены балансировать между рисками замедления экономической активности и положительными фундаментальными данными. Экономическая неопределенность, подогреваемая не только торговыми тарифами, но и снижением потребительского доверия и слабым ростом розничных продаж, указывает на то, что V-образное восстановление на рынке маловероятно. В этой ситуации стратегическое распределение активов с уклоном в секторы здравоохранения и финансов, менее подверженные тарифным рискам, представляется разумным выбором.

Прошедшая неделя стала ярким примером того, как быстро меняется рыночный пейзаж под влиянием политических, технологических и макроэкономических факторов.