США ожидают ежегодно получать $600 млрд от новых импортных пошлин

Обзор рынков подготовили аналитики Ассоциации финансистов Казахстана (АФК).

Валютный рынок

На фоне значительного роста цен на нефть ранее и удовлетворения избыточного спроса на инвалюту курс USD/KZT во вторник показал заметное движение вниз, опустившись до 503,21 тенге за доллар (-1,06 тенге). На стороне тенге также выступают жесткая денежно-кредитная политика, высокие объёмы трансфертов инвалюты из Нацфонда, продажи инвалюты в рамках зеркалирования операций НБРК и валютной выручки субъектами КГС.

В этом ключе отметим, что по сообщению НБРК, чистые продажи инвалюты в рамках операций НБРК в марте снизились до 1,0 млрд долларов с 1,1 млрд долларов в феврале. В апреле их объём может составить 1,1 млрд долларов.

На сегодняшней сессии пара USD/KZT (10:25 ALA) торгуется на уровне 504,0 тенге за доллар.  

Диаграмма 1. Интервенции НБРК на внутреннем валютном рынке:

Источник: НБРК

Денежный рынок

Некоторый спрос на тенге отмечался и на денежном рынке: ставка TONIA выросла с 16,66% до 16,82%, а ставка по SWAP-1D увеличилась с 11,95% до 12,81%. Между тем Нацбанк в рамках депозитного аукциона изъял с рынка 259 млрд тенге краткосрочной ликвидности (100% спроса) с годовой доходностью 16,50%. Сальдо по открытой позиции НБРК выросло до 7,5 трлн тенге чистой задолженности перед рынком.

Фондовый рынок

По итогам торгов во вторник индекс KASE вырос до 5 707,91 пункта (+0,87%) на фоне глобального улучшения аппетита к риску. Среди казахстанских эмитентов значительный рост показали акции Казахтелекома (+3,7%), Народного Банка (+3,7%) и БЦК (+2,9%), тогда как бумаги Kaspi (-1,0%) и КМГ (-1,0%) закрылись снижением. Напомним, что покупки в первом квартале во многом стимулируются ожиданиями выплат дивидендов.

Нефть

Нефть во вторник продемонстрировала незначительное снижение – до 74,5 доллара за баррель (-0,4%), на фоне опасений, что новые американские пошлины могут усилить глобальную торговую войну и негативно сказаться на спросе на сырьё. Белый дом подтвердил во вторник, что президент Дональд Трамп введёт новые тарифные ограничения, однако точные детали их масштабов и направленности пока не раскрыты. Дополнительное давление на нефтяные котировки оказал рост недельных запасов сырой нефти в США. Согласно данным Американского института нефти (API), запасы сырья увеличились на 6 млн баррелей. Кроме того, запасы нефти в Кушинге (Оклахома) – точке поставки фьючерсов WTI – выросли на 2,2 млн баррелей. Если эти данные будут подтверждены Управлением энергетической информации (EIA), это станет крупнейшим приростом запасов с января 2023 года.

Рисковые активы

После продолжительной коррекции и в преддверии введения очередного раунда пошлин Белым домом основные американские фондовые индексы завершили торги вторника разнонаправленно: S&P и Nasdaq выросли на 0,4% и 0,9% (соответственно), тогда как Dow скорректировался на 0,03%. Напомним, что сегодня Дональд Трамп представит широкий пакет импортных пошлин, направленных на сокращение торгового дефицита и «возврата» производственных мощностей обратно в США. По расчётам Белого дома, страна сможет ежегодно получать по 600 млрд долларов в виде импортных пошлин и за 10 лет обеспечить приток средств в бюджет в размере 6 трлн долларов. Однако ряд аналитиков очень скептически оценивают потенциальные доходы от новых тарифов, с оценкой в 100-200 млрд долларов в год. Во многом результат будет зависеть от ответных мер торговых партнёров США, которые, без сомнения, негативно скажутся на инфляции, экономическом росте и корпоративной прибыли.

Защитные активы

Инвесторы с низким аппетитом к риску заняли выжидательную позицию перед объявлением новых пошлин, что отражается в умеренных колебаниях защитных активов. Так, золото скорректировалось до 3 147 долларов за тройскую унцию (-0,3%), доходность 10-летних гособлигаций США снизилась до 4,20% (-1 б.п.), а индекс доллара остался без изменений (104,2 пункта). Дальнейшая динамика рынка может во многом зависеть от деталей сегодняшних тарифных заявлений.