Тарифы «администрации хаоса» Дональда Трампа обвалили крипторынок

На уходящей неделе после резкой коррекции, во время которой цена биткоина достигала в моменте $73000 из-за введения новых пошлин США, рынок замер в ужасе и ожидает дальнейших действий «администрации хаоса», сообщает корреспондент центра деловой информации Kapital.kz.

День освобождения

Мнения экспертов о том, куда последует биткоин и весь рынок в целом, за укрепляющимся золотом или за падающим фондовым рынком, разделились. Сооснователь BitMEX Артур Хэйес считает, если курс биткоина сможет удержаться выше отметки $76500 до 15 апреля, дня уплаты налогов в Соединенных Штатах, то рынок сможет преодолеть состояние неопределенности и снизить волатильность, спровоцированную американскими торговыми тарифами. Он указал на негативное восприятие рынком так называемого «Дня освобождения».

2 апреля президент США Дональд Трамп анонсировал введение новых торговых сборов для партнеров страны. Был установлен минимальный уровень пошлины в 10% для всех государств. Кроме того, для некоторых партнеров были предусмотрены «взаимные тарифы», размер которых приблизительно вдвое меньше тех, что эти страны применяют к американским товарам. Их введение было запланировано на 9 апреля. В частности, ответные ставки пошлин были установлены на уровне 54% для Китая, 20% для ЕС, 46% для Вьетнама, 32% для Тайваня, 24% для Японии, 26% для Индии и 25% для Южной Кореи. Во время выступления Дональда Трампа рыночная стоимость индекса S&P 500 всего за 16 минут уменьшилась на более $2 трлн. Эти события не обошли стороной и криптовалютный рынок.

В JPMorgan заявили, что высокая волатильность и вывод средств из биржевых фондов, ориентированных на биткоин, ослабляют статус первой криптовалюты как аналога цифрового золота, в то время как к традиционному драгоценному металлу зафиксирован повышенный интерес со стороны инвесторов. Аналитики банка ожидают, что котировки золота продолжат расти, поскольку оно является основным выгодоприобретателем от стратегии, известной как «debasement trade» (торговля на обесценивании). Они напомнили, что цена золота достигла рекордного значения в $3100 за унцию, тогда как биткоин с начала года потерял в стоимости из-за своей корреляции с фондовым рынком. По оценкам JPMorgan, текущая цена биткоина около $78000 превышает расчетную себестоимость его добычи, составляющую $62000, которая исторически служила эмпирическим нижним пределом для его курса. Специалисты банка рассчитали, что справедливая стоимость биткоина находится на уровне $71000, куда он и должен отправиться по их мнению, если учитывать его волатильность и сравнивать с капитализацией золота в $5 трлн, находящегося у частных инвесторов. Еще $4 трлн золота находится в резервах мировых центральных банков. Они уточнили, что суммарно это составляет долю в 3,5% от глобальных финансовых активов.

Заключительное ралли

С экспертами JPMorgan согласился и главный аналитик Real Vision Джейми Коутс. Он заявил о вероятности «заключительного ралли» альткоинов в июне. Эксперт считает, что преимущество получат лишь те монеты, которые имеют реальную практическую ценность и демонстрируют высокую сетевую активность.

«Мы определенно станем свидетелями восстановления некоторых из этих более качественных активов. Вопрос заключается в том, окажется ли этот подъем устойчивым и продлится ли он в течение 6-12 месяцев», — указал Джеймс Коутс.

Он убежден, что к этому времени курс первой криптовалюты сможет вернуться к своим историческим максимумам.

С оценками коллег из JPMorgan не согласились эксперты Standard Chartered. Джеффри Кендрик, возглавляющий отдел исследований цифровых активов в Standard Chartered, заявил, что биткоин можно рассматривать как инструмент защиты от рисков, связанных с торговыми тарифами, в контексте усиливающейся изоляции США после падения рынков из-за «Дня освобождения». Джеффри Кендрик считает влияние этого спада временным, и он предположил, что цифровое золото способно вернуться к отметке $84000, если на традиционных рынках не случится значительного снижения.

«Изоляционизм Соединенных Штатов сопоставим с повышенными рисками владения фиатными валютами, что в конечном счете принесет пользу биткоину», — резюмировал он.

В качестве ключевого уровня поддержки эксперт назвал отметку $76500, соответствующую верхней границе дневной свечи от 6 ноября 2024 года, которая сформировалась на следующий день после президентских выборов в США. Эксперт признал факт падения рынка, но отметил, что биткоин продолжает опережать по динамике ключевые акции технологических компаний, включая те, что входят в индекс Mag 7, уступая лишь Microsoft и Google.

Индекс Mag 7 объединяет акции так называемой «Великолепной семерки» технологических гигантов: Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Alphabet, Meta и Tesla.

Исследователь предложил рассматривать первую криптовалюту не только как средство хеджирования от изоляции США, но и конкретно от рисков, связанных с торговыми тарифами.

Руководитель отдела фиксированного дохода в JPMorgan Боб Мишель поделился с Bloomberg мнением, что Федеральная резервная система США, скорее всего, пойдет на снижение процентной ставки, несмотря на заявления главы регулятора Джерома Пауэлла. Председатель ФРС ранее рассказал, что намерен осторожно отслеживать последствия тарифной политики перед принятием решений. Боб Мишель прокомментировал это заявление, отметив, что текущее снижение фондовых индексов сравнимо с кризисными явлениями 1987, 2008 и 2020 годов, когда ФРС неизменно прибегала к экстренному смягчению своей монетарной политики.

По данным инструмента CME FedWatch Tool, 60,2% трейдеров выразили мнение, что ведомство не изменит ключевую ставку на предстоящем заседании 7 мая, в то время как 39,8% полагали, что произойдет снижение на 25 базисных пунктов.

Турбулентность минувших дней не обошла стороной и компанию главного евангелиста биткоина Майкла Сейлора. Strategy заявила о нереализованных убытках за первый квартал 2025 года на сумму $5,91 млрд. Причиной этого стало не что иное, как пресловутое падение цены биткоина. С января по март компания приобрела 80715 BTC, израсходовав на это $7,66 млрд. Средняя цена покупки составила $94922, тогда как курс биткоина на конец квартала оказался ниже отметки $84000. За указанные три месяца биткоин подешевел на 11,82%, что, по данным Coinglass, стало наихудшим квартальным показателем с 2018 года. После 31 марта Strategy прекратила покупки цифрового золота. На 9 апреля компания владела 528185 BTC. Общая стоимость этих запасов превысила $43 млрд, а объем монет соответствовал почти 3% от общего предложения биткоина.

Осторожное падение

Но не все так плохо. Аналитики из Binance Research заявили, что введение торговых тарифов Соединенными Штатами вызвало крайне осторожное поведение на рынке, что отразилось на профиле корреляции биткоина как с акциями, так и с традиционными инструментами хеджирования. По их наблюдениям, первоначальная разрозненная реакция первой криптовалюты сменилась более тесной связью между динамикой BTC и индекса S&P 500 по мере эскалации тарифной войны, что контрастировало с неуклонно снижающейся корреляцией золота.

«Эти изменения указывают на то, что макроэкономические факторы — в частности, торговая политика и ожидания относительно процентных ставок — все в большей степени определяют поведение криптовалютного рынка, временно отодвигая на второй план фундаментальную динамику спроса и предложения», — отметили эксперты.

Они добавили, в целом корреляция биткоина с традиционными финансами имеет тенденцию усиливаться в периоды острого рыночного стресса, но ослабевает по мере нормализации обстановки. Первая криптовалюта продемонстрировала определенные признаки устойчивости, удерживая свои позиции или восстанавливаясь в те дни, когда традиционные рисковые активы показывали снижение. Предложение монет у долгосрочных держателей продолжило расти, что отражало их убежденность и ограниченный характер капитуляции во время недавней волатильности.

«Такое поведение предполагает, что, несмотря на краткосрочные колебания, у биткоина все еще есть возможность утвердить более независимую макроэкономическую идентичность», — заявили в Binance Research.

Аналитики предположили: если ФРС перейдет к снижению ставок, а инфляция останется на высоком уровне, то цифровое золото может привлечь новый интерес как форма «твердых», устойчивых к обесцениванию денег, или же будет позиционироваться таким образом через схожие рыночные нарративы. В Binance Research предупредили, что затяжная торговая война станет проверкой на прочность для всей отрасли: она потенциально может привести к иссушению розничных потоков капитала, замедлению институционального распределения активов и ограничению венчурного финансирования. Для оценки перспектив индустрии в ближайшие месяцы эксперты высказали рекомендацию внимательно следить за макроэкономическими катализаторами, включая данные по базовой инфляции, глобальные показатели экономического роста и политику мировых центральных банков.

По мнению генерального директора Binance Ричарда Тенга, возрождение торгового протекционизма вносит существенную волатильность на мировой рынок.

«В краткосрочной перспективе подобная макроэкономическая неопределенность имеет тенденцию вызывать реакцию ухода от риска, когда инвесторы занимают выжидательную позицию, наблюдая за развитием событий вокруг экономического роста, политики и торговли. Однако, если смотреть в будущее, эта среда также может усилить интерес к криптовалюте как к несуверенному средству сбережения», — высказал он свое мнение.

Ричард Тенг добавил, многие долгосрочные держатели продолжают рассматривать цифровые активы как устойчивые инструменты в периоды экономической напряженности и меняющейся политической динамики.

Негативный сценарий

Однако среди аналитиков нашлись и те, кто стал глашатаем самых негативных сценариев. Старший стратег Bloomberg Intelligence Майк Макглоун в интервью Cointelegraph предупредил, что цена первой криптовалюты может обрушиться до $10000. Он считает, что это произойдет в рамках глобальной коррекции на финансовых рынках. На падение окажут влияние чрезмерная спекуляция и переоценка активов в криптоиндустрии. По словам Майка Макглоуна, стоимость некоторых монет не соответствует их реальной ценности.

«Взгляните на Dogecoin — его рыночная капитализация по-прежнему составляет $20 млрд. Она должна упасть до нуля. Все это пространство нуждается в очистке, подобно тому, как это случилось с пузырем доткомов», — пояснил стратег.

Он добавил, биткоину предстоит доказать свой статус «цифрового золота», однако сложная макроэкономическая ситуация и нестабильность рынков создают давление на актив. Майк Макглоун считает, что в ближайшее время инвесторам придется столкнуться с длительным периодом восстановления после текущей коррекции, а не с быстрым «V-образным» отскоком, который наблюдался после обвала рынка на фоне пандемии Covid-19. Аналитик заключил, что перегретый фондовый рынок США стал еще одной причиной назревающего кризиса, указав, что «его размер непропорционален экономике, и такой разрыв не может существовать без последствий».

С таким крайне пессимистичным прогнозом категорически не согласился экс-глава BitMEX Артур Хэйес. Он заявил, ответ Китая на новые пошлины США может спровоцировать переток капитала в криптовалюты. Эксперт считает девальвацию юаня Народным банком Китая (НБК) в ответ на американские торговые тарифы потенциальным триггером для возобновления бычьего ралли на крипторынке.

«Если не ФРС, то НБК предоставит все необходимые условия для роста», — отметил он, также напомнив, что подобный сценарий уже имел место в 2013 и 2015 годах и может повториться в 2025-м.

Глава криптовалютной биржи Bybit Бен Чжоу согласен с Артуром Хэйесом. Он подчеркнул, что в прошлом, на фоне ослабления китайской национальной валюты, «значительная часть китайского капитала перетекала в биткоин», что создавало мощный импульс для роста этого актива.

Исторически такая точка зрения находит подтверждение. В августе 2015 года Китай девальвировал юань почти на 2% по отношению к доллару США, что стало самым значительным однодневным падением за последние десятилетия. В тот период наблюдался заметный рост интереса к цифровому золоту, хотя вопрос о прямой причинно-следственной связи остается дискуссионным. В августе 2019 года курс юаня к доллару упал ниже отметки 7:1. В тот же период также наблюдался рост цены биткоина.

Период страха

Анализируя ситуацию с другими крупными криптовалютами, в CryptoQuant отметили, что падение курса Ethereum ниже его реализованной цены указывает на панические настроения среди владельцев второй по капитализации криптовалюты, что исторически рассматривалось как бычий сигнал в среднесрочной перспективе. Аналитики напомнили, данный показатель часто выступал в качестве сильного уровня поддержки или сопротивления. Уход спотовой цены ниже этого ориентира означает, что большинство удерживаемых монет становятся убыточными. В периоды страха и неопределенности, которые были характерны для последних дней, на рынке часто наблюдались панические распродажи. Подобная ситуация, как указали эксперты, знаменовала собой фазу капитуляции, когда инвесторы теряли уверенность и начинали массово избавляться от актива. Исторически такие моменты случались в конце нисходящих трендов. Эксперты подчеркнули, что исторически каждый раз, когда курс ETH опускался ниже цены реализации, это совпадало с формированием долгосрочного дна. За этими периодами неизменно следовало сильное восстановление, что делало их стратегически привлекательной зоной для накопления позиций ходлерами.

По расчетам специалистов CryptoQuant, в последние дни большинство ходлеров Ethereum несли убытки при средней стоимости приобретения монет на уровне $2200. По их расчетам, следующей значимой поддержкой выступала отметка $1290, которая совпадала с ценой покупки 100000 ETH.

В целом же, подводя итог рыночным настроениям, аналитики Bernstein назвали устойчивость биткоина на фоне турбулентности, вызванной торговыми тарифами, «впечатляющей». Эксперты компании отметили, что первая криптовалюта продемонстрировала большую стойкость после «Дня освобождения», объявленного президентом США Дональдом Трампом, чем во время предыдущих кризисных периодов. Специалисты заявили, что в условиях хаоса на мировых рынках «реакция цифрового золота была просто впечатляющей». Они напомнили, что в прошлые периоды турбулентности, например, во время пандемии Covid-19, биткоин терял в цене от 50% до 70%.

«Текущее снижение примерно на четверть от исторического максимума (ATH) предполагает наличие спроса на биткоин со стороны более устойчивого капитала», — подытожили в отчете Bernstein.

Эксперты отметили, что несмотря на статус опережающего индикатора склонности к риску, первую криптовалюту по-прежнему следовало воспринимать как средство сбережения в долгосрочной перспективе.

«На наш взгляд, биткоин в долгосрочном масштабе времени является вероятностным „золотом”. Он торгуется как более волатильная и ликвидная версия драгоценного металла», — объяснили они свою позицию.

По итогам минувшего семидневного отчетного периода общая капитализация криптовалютного рынка оказалась существенно ниже психологической отметки $3 млрд. На вечер среды, 9 апреля 2025 года, она составила $2,45 трлн, что на 8,89% ниже значений, зафиксированных на конец прошлого отчетного периода.

1. Bitcoin (BTC). На вечер среды, 9 апреля 2025 года, курс биткоина упал до отметки $77749 или на 6,92% за семь дней. Несмотря на общее снижение на рынке, вызванное макроэкономической неопределенностью и введением торговых тарифов, первая криптовалюта продемонстрировала относительную устойчивость по сравнению со многими альткоинами. Цена BTC показала нисходящую динамику, однако падение было менее выраженным, чем у большинства других крупных активов, что позволило биткоину укрепить свои позиции. Его общая капитализация снизилась до $1543 млрд, потеряв $117 млрд за семь дней. При этом доля «цифрового золота» в совокупной рыночной капитализации выросла с 61,64% до 62,75%, нарастив 1,11 процентного пункта, что указало на переток капитала в более надежный, по мнению инвесторов, актив в периоды рыночной турбулентности.

2. Ethereum (ETH). На вечер среды, 9 апреля 2025 года, стоимость эфира упала до $1483 или на 20,27% за семь дней. Эта коррекция оказалась гораздо более глубокой, чем у биткоина, отражая повышенную чувствительность альткоинов к негативным рыночным настроениям и уходу инвесторов от риска. Семь дней цена ETH следовала выраженному нисходящему тренду, испытывая сильные колебания на фоне общей паники, достигнув падения ниже реализованной цены. Доля Ethereum в общей капитализации крипторынка заметно сократилась: с 8,27% до 7,25% (-1,02 процентного пункта).

3. Ripple (XRP). На вечер среды, 9 апреля 2025 года, курс XRP снизился до $1,82 или на 14,15% за семидневный период. Такое заметное снижение подчеркнуло высокую волатильность актива и его реакцию на ухудшение общей рыночной конъюнктуры. Цена XRP демонстрировала последовательное снижение в течение семи дней, отражая отток капитала из альткоинов на фоне возросшей неопределенности. Доля Ripple в рыночной капитализации уменьшилась с 4,58% до 4,32% (-0,26 процентного пункта).

4. Binance Coin (BNB). На вечер среды, 9 апреля 2025 года, Binance Coin торговался на уровне $556, завершив отчетный период со снижением на 7,95%. Падение BNB оказалось сопоставимым со снижением биткоина и значительно меньшим, чем у других ведущих альткоинов, таких как ETH, XRP и SOL. В течение семи дней цена монеты показала нисходящую динамику, однако продемонстрировала большую устойчивость по сравнению со многими конкурентами. Доля BNB в общей рыночной капитализации осталась стабильной на уровне 3,2%, что может указывать на относительную уверенность инвесторов в этом активе даже в условиях рыночного спада.

5. Solana (SOL). На вечер среды, 9 апреля 2025 года, цена Solana (SOL) опустилась до $107 или на 13,71% за семь дней. Как и другие альткоины, SOL испытала сильное давление на фоне общего ухода инвесторов от риска, вызванного макроэкономическими факторами. Цена актива демонстрировала выраженный нисходящий тренд с заметной волатильностью, отражая высокую чувствительность к рыночным настроениям. Доля Solana в общей капитализации криптовалютного рынка сократилась с 2,41% до 2,25% (-0,16 процентного пункта).